La pubblicazione dei rendiconti contabili relativi al terzo trimestre del 2026 da parte di Saudi Aramco offre una chiara dimostrazione di come una gestione integrata delle risorse possa estrarre valore anche durante le fasi di accentuata volatilità geopolitica e di tensioni sulle catene di fornitura internazionali. Il gruppo guidato da Amin H. Nasser ha saputo sfruttare il miglioramento dei margini della raffinazione ed il costante recupero della produzione industriale.
Il tutto per incrementare la generazione di cassa, riducendo contestualmente l’esposizione debitoria. Al contempo, l’accordo per fare il proprio ingresso nel capitale del colosso dell’intelligenza artificiale HUMAIN evidenzia una visione strategica rivolta al lungo periodo, dove la digitalizzazione dei processi e l’efficienza degli impianti diventano fattori chiave per difendere la leadership nel panorama energetico globale.
I dati della trimestrale: utili a 31,2 miliardi e maxi-dividendo
L’esame dettagliato dei dati finanziari e strategici approvati dal CDA ha davvero dell’incredibile e mette in evidenza la solidità dell’intero gruppo energetico. L’utile netto rettificato del trimestre tocca i 31,2 miliardi di dollari (in crescita rispetto ai 28,6 miliardi dello stesso periodo del 2025), sostenuto da un flusso di cassa da attività operative pari a 38,7 miliardi di dollari (contro 36,1 miliardi del Q3 2025) e da un flusso di cassa libero (free cash flow) che balza a 28,2 miliardi di dollari.
La solidità patrimoniale si riflette soprattutto nel rapporto di indebitamento (gearing), che scende al 5,5% al 30 settembre 2026 rispetto al 6,2% registrato a fine giugno. Il settore della raffinazione ed elaborazione (downstream) ha registrato un vero e proprio exploit con un EBIT rettificato in crescita del 234,0% su base annua grazie ai migliori margini di raffinazione. Sul fronte delle attività di estrazione (upstream), si segnala l’avvio della produzione nel giacimento di greggio di Zuluf ed il regolare avanzamento della seconda fase di Jafurah, nonché l’ampliamento dell’impianto di gas di Fadhili e del progetto Dammam.
Sul fronte logistico, l’oleodotto East-West Pipeline ha garantito flessibilità nelle esportazioni, con la società che sta valutando nuove rotte ed ulteriori spazi di stoccaggio all’estero. Il CDA ha approvato la distribuzione di un dividendo base per il terzo trimestre pari a 21,9 miliardi di dollari (+3,5% su scala annuale), che verrà messo in pagamento nel corso del quarto trimestre. Si segnala inoltre la firma di un accordo di joint venture per l’esplorazione mineraria e l’estrazione di roccia dura per ampliare le attività in settori adiacenti.
La svolta AI e l’andamento del titolo
Saudi Aramco, in data primo novembre 2026, ha completato la chiusura dell’accordo con il fondo sovrano PIF (Public Investment Fund) per l’acquisizione di una quota del 49% in Al-Mustaqbal Lil-Thaka Al-Istinai Company e HUMAIN Limitless Fund LP (collettivamente HUMAIN), con PIF che mantiene il restante 51%. L’operazione ha visto l’apporto di asset tecnologici e l’iniezione di liquidità per circa 2,6 miliardi di dollari (9,892 miliardi di riyal sauditi). Ciò ha permesso al colosso energetico di fare il suo ingresso nel prestigioso segmento AI.
Come si sta comportando il titolo? Leggero aumento su base giornaliera al momento della stesura, con un +0,23%. Estendendo l’orizzonte temporale ad un mese, è invece possibile constatare una performance pari al +2,91%. Avvicinandoci alla conclusione dell’anno, su base YTD, il titolo Aramco ($2222.SR) mostra un interessante +9,55%.