Nelle grandi corse all’oro dell’innovazione tecnologica arriva sempre una fase in cui il mercato, dopo aver brindato all’esplosione dei fatturati, si ferma a prendere fiato creando un evidente scollamento tra risultati industriali e prezzi di borsa. È esattamente ciò che sta accadendo nel comparto delle memorie DRAM e ad alta larghezza di banda (HBM), componenti insostituibili per alimentare i data center dell’intelligenza artificiale generativa.
Nonostante i colossi globali continuino a macinare ordini e a riportare bilanci storici, il comparto ha smesso di correre, bloccandosi in un lungo canale laterale (seppur ampio). La stagnazione estiva solleva il solito dilemma: la domanda di silicio sta davvero rallentando, o siamo davanti alla tipica pausa tecnica che precede una nuova ripartenza?
L’analisi di Jay Woods: la tenuta delle DRAM tra i conti record di Samsung e lo stallo di Micron
A fare luce sulla dinamica è intervenuto su CNBC Jay Woods, Chief Market Strategist presso Freedom Capital Markets, spiegando come la recente fase di stallo rappresenti un consolidamento fisiologico piuttosto che un campanello d’allarme strutturale. Il contrasto emerge chiaro guardando ai numeri industriali: proprio questa settimana il colosso sudcoreano Samsung Electronics (KRX: 005930) ha archiviato un terzo trimestre con utili record.
Esibisce altresì una robusta crescita del +27,18% nell’arco degli ultimi sei mesi (fattore che in ogni caso deve necessariamente essere tenuto a mente). Eppure le borse sono rimaste sostanzialmente impassibili. Lo stesso paradosso investe direttamente Micron Technology (ticker: $MU), protagonista di un rally superiore al 270% nel corso del 2026 ma rimasta ferma sui medesimi valori dallo scorso maggio.
Analizzando l’ETF settoriale sulle memorie DRAM (lanciato lo scorso aprile e capace di mettere a segno un balzo iniziale del +211% prima di ritracciare), Woods sottolinea come i corsi abbiano costruito una base solida proprio in corrispondenza della media mobile a 50 giorni e dei principali indicatori di prezzo ponderato per i volumi (AVWAP). Secondo lo strategist, la tenuta di queste aree tecniche dimostra che l’interesse istituzionale non è affatto tramontato.
Calma piatta, ma non del tutto
Le letture degli strategist di Wall Street aiutano a inquadrare le grandi pause di riflessione del mercato, ma per il tuo portafoglio la regola fondamentale resta quella di non confondere una fase di consolidamento con una garanzia di ripartenza immediata. I semiconduttori vivono di cicli violenti: quando i produttori di server (si pensi a NVIDIANVDA229,28 $▼ -0,52%
NVIDIANVDA229,28 $▼ -0,52%Cap.5,78 T $P/E30,25Div.0,42%NVIDIA è leader mondiale dei processori grafici (GPU) e l'azienda simbolo della corsa all'intelligenza artificiale, con i data center come principale Apri la scheda →) accumulano scorte i margini volano, ma quando la filiera si assesta le quotazioni possono rimanere immobili per trimestri interi.
Se hai già in portafoglio titoli come Micron o fondi esposti all’hardware per l’intelligenza artificiale, la strategia più saggia non è inseguire i rimbalzi a ogni costo, ma verificare il grado di diversificazione complessivo. Attualmente le azioni Samsung scambiano a quota 262.000 KRW (-2,60% su base mensile), mentre le azioni Micron Technology scambiano a quota 1.029$ (+5,28% su base mensile).