L’esame dei dati finanziari approvati dal Consiglio di Amministrazione di Leonardo per i primi nove mesi del 2026 conferma la straordinaria fase di espansione che sta attraversando il settore dell’aerospazio, della difesa e della sicurezza a livello internazionale.
La capacità dell’azienda di rafforzare la propria proposta commerciale e di concretizzare partnership strategiche (tra cui il programma GCAP, le joint venture con Rheinmetall e Baykar e le alleanze nello spazio con Airbus e Thales) sta posizionando il gruppo come attore centrale nel consolidamento dell’industria militare europea.
L’integrazione delle attività difensive di IDV e l’acquisizione di Raft negli Stati Uniti tramite la controllata Leonardo DRS dimostrano altresì una precisa volontà di ampliare la capacità produttiva per rispondere alle crescenti richieste di forniture da parte delle istituzioni governative.
I 9 mesi di Leonardo: ordini a oltre 60 miliardi e utili in volo
Nei primi nove mesi dell’anno i nuovi ordini hanno raggiunto i 23,3 miliardi di euro (+27,8% su base annua e +22,4% a parità di perimetro), portando il rapporto ordini su fatturato (book-to-bill) a circa 1,5x. Per la prima volta nella storia del gruppo, il portafoglio ordini totale ha superato la soglia dei 60,4 miliardi di euro (+28% su scala annuale), incorporando l’apporto di circa 6 miliardi di euro derivante dal consolidamento della divisione IDV e garantendo una copertura delle attività produttive per oltre 2,7 anni.
I ricavi consolidati si attestano a 15,3 miliardi di euro (+14,2% complessivo e +9% a parità di perimetro), nonostante l’effetto cambio negativo sulle componenti in dollari. L’EBITA segna un balzo del +37,7% a 1.301 milioni di euro (+29,3% a perimetro omogeneo), con un margine sulle vendite (ROS) salito all’8,5% (+1,5 punti percentuali), spinto dalle divisioni Elettronica per la Difesa, Elicotteri ed Aeronautica. L’utile netto rettificato evidenzia un progresso straordinario del +74,2% a 812 milioni di euro, beneficiando dell’efficienza operativa e della contrazione degli oneri finanziari.
Passiamo al flusso di cassa operativo libero (FOCF). Lo stesso evidenzia un deciso recupero attestandosi a -68 milioni di euro (in miglioramento dell’84% rispetto al 2025, ed in territorio positivo per +22 milioni escludendo IDV). L’indebitamento netto di gruppo sale a 3,325 miliardi di euro (+43,8%), incorporando l’uscita per circa 1,6 miliardi di euro impiegata per completare il 18 marzo 2026 l’acquisizione del 100% della divisione Difesa del Gruppo Iveco (IDV), interamente finanziata con risorse disponibili di cassa.
Guidance aziendale e valutazione del titolo
La pubblicazione dei conti di Leonardo offre una chiara testimonianza di come l’aumento della spesa pubblica per la difesa si stia traducendo in flussi finanziari concreti per le aziende leader del comparto. La combinazione tra un portafoglio ordini che garantisce visibilità di lavoro per oltre due anni e mezzo, il netto miglioramento della redditività operativa e la rialzo delle stime per fine anno confermano l’elevata qualità della gestione industriale.
Alla luce dei risultati commerciali registrati nel periodo e delle prospettive per l’ultimo trimestre, la dirigenza ha aggiornato ufficialmente le stime sugli ordini complessivi per l’intero esercizio 2026, alzando il target a circa 29,5 miliardi di euro (rispetto alla precedente indicazione di 28,2 miliardi). Attualmente il titolo LeonardoLDO48,47 €▼ -1,80%
LeonardoLDO48,47 €▼ -1,80%Cap.29,49 Mld €P/E26,49Div.1,26%Leonardo è il principale gruppo italiano della difesa, dell'aerospazio e della sicurezza (ex Finmeccanica), partecipato dal Ministero dell'Economia. EApri la scheda → quota a 48 euro per unità (-2,75% su base giornaliera). Andamento che diventa del -13,78% su base semestrale. Qualcosa continua quindi a non convincere a pieno il mercato.