Intesa Sanpaolo alza la posta su Monte dei Paschi e, nello stesso momento, minaccia di ritirarsi. Venerdì 3 ottobre la prima banca italiana ha aumentato la parte in contanti della sua offerta su MPS di 0,25 euro per azione. Ma ha messo una condizione pesante: se gli azionisti senesi approveranno le offerte rivali su Banco BPM e Banca Generali, la proposta decade.
Perché dovrebbe interessarti? Perché le banche italiane sono ovunque nei portafogli delle famiglie. Stanno nel FTSE MIB, nei PAC, nei fondi pensione, e spesso nel conto titoli di chi le ha comprate da solo. Quando il risiko si fa duro, il conto lo pagano anche loro.
Il numero che colpisce arriva dalle schede del sito. Nell’ultima settimana Intesa Sanpaolo ha perso il 6,4% e UniCredit altrettanto. Banco BPM, l’altra preda della partita, è scesa del 7,1%. Tre big di Piazza Affari tra i peggiori titoli della settimana, tutte insieme.
Dietro i ribassi non c’è solo il risiko. Nell’ultimo mese le banche europee hanno bruciato oltre il 7% del loro valore di mercato, secondo Il Sole 24 Ore. Il motivo è l’impennata dei rendimenti dei titoli di Stato, che pesa su bilanci pieni di BTp.
Intesa, MPS e Banco BPM: la partita si decide il 29 ottobre
La data da segnare è il 29 ottobre 2026. Quel giorno l’assemblea straordinaria di MPS voterà sulle due operazioni messe in campo dal Monte: l’offerta su Banco BPM e quella su Banca Generali. Un voto favorevole farebbe saltare l’offerta di Intesa.
La mossa di Intesa è una pressione diretta sugli azionisti senesi. Da un lato più soldi subito, 0,25 euro in più per ogni azione Paschi. Dall’altro un aut aut: o la nostra offerta, o il progetto autonomo del Monte. Un messaggio che non lascia spazio a mezze misure.
MPS, dal canto suo, difende il proprio piano con un numero preciso. L’offerta su Banco BPM punta a sinergie annuali per 1,8 miliardi di euro entro il 2029. In parole semplici: risparmi sui costi e ricavi in più che le due banche otterrebbero mettendosi insieme.
Non tutti però sono convinti. Fitch, l’agenzia di rating, definisce «considerevole» il rischio di esecuzione delle offerte MPS su Banco BPM e Banca Generali. Significa che portare a casa due acquisizioni in parallelo è complicato, e qualcosa potrebbe andare storto.
C’è poi lo Stato. Il governo italiano detiene ancora il 4,9% di MPS e ha espresso preoccupazione per un possibile smembramento della banca senese. Un azionista che pesa più del suo pacchetto, perché il Monte resta un dossier politico oltre che finanziario.
Intanto il titolo Banco BPMBAMI15,23 €▼ -0,75%
Banco BPMBAMI15,23 €▼ -0,75%Cap.22,92 Mld €P/E11,99Div.6,52%Banco BPM è il terzo gruppo bancario italiano, nato nel 2017 dalla fusione tra Banco Popolare e BPM. Radicato nel Nord Italia con una forte presenza tApri la scheda → quota 15,225 euro. Pur con il -7,1% della settimana, resta in guadagno del 20,6% su dodici mesi. Segno che il mercato aveva già scommesso sulla preda, prima che la partita si complicasse.
Le banche italiane nel tuo portafoglio: cosa sta succedendo davvero
Qui la notizia smette di essere una storia di banchieri e diventa una storia tua. Se hai un ETF sul FTSE MIB o un fondo azionario Italia, le banche sono dentro quello che possiedi. Intesa, UniCredit e Banco BPM fanno parte dell’indice che quei prodotti seguono ogni giorno.
Il calo del 6,4% di ISP.MI in sette giorni, con il prezzo a 6,322 euro, non è un dettaglio isolato. Si somma a quello di UniCredit, a 78,7 euro dopo un identico -6,4%. Chi replica Piazza Affari ha sentito la frenata anche senza possedere una sola azione bancaria diretta.
La notizia meno brutta viene dagli analisti citati dal Sole 24 Ore. Il calo dei bancari a Milano e Madrid è legato ai rendimenti dei titoli di Stato, non a un peggioramento dei crediti. Tradotto: le banche non stanno perdendo soldi sui prestiti, stanno pagando il nervosismo sui BTp.
E lo stesso movimento che agita i titoli in Borsa arriva fino al portafoglio di casa. I rendimenti dei titoli di Stato sono il termometro da cui dipende il costo del denaro. Chi ha un mutuo a tasso variabile conosce bene questo legame, e in queste settimane farà bene a tenerlo d’occhio.
Il fenomeno, poi, non è solo italiano. L’indice bancario di Wall Street ha perso il 14% da metà agosto. Il sotto-indice bancario dello Stoxx Europe 600 è sceso di oltre il 7% dal picco di inizio settembre. Il settore è sotto pressione su entrambe le sponde dell’Atlantico.
Cosa guardare nelle prossime settimane? Primo, l’assemblea MPS del 29 ottobre: è il vero spartiacque, perché decide se Intesa resta in campo o si sfila. Secondo, la direzione dei rendimenti dei BTp, che oggi muovono le banche più dei bilanci. Terzo, eventuali nuove mosse di Intesa o del governo prima del voto.
Il risiko bancario italiano è entrato nella fase più calda e chi ha banche in portafoglio lo vedrà nei prossimi numeri del conto titoli. I risultati passati non garantiscono quelli futuri, e in una partita così aperta la prudenza resta la prima regola.