Mentre l’attenzione mediatica si concentra sui produttori di chip, la costruzione delle infrastrutture per l’intelligenza artificiale agentiva richiede un potenziamento radicale delle architetture di connessione e sicurezza. I risultati del primo trimestre dell’anno fiscale 2027, conclusosi il 24 ottobre 2026, confermano che Cisco Systems si trova esattamente al centro di questa trasformazione strutturale. Il gigante californiano ha infatti archiviato i tassi di espansione del fatturato e degli utili non-GAAP più rapidi degli ultimi quindici anni.
In tutto ciò il CEO Chuck Robbins non ha dubbi: l’azienda sta attraversando le primissime fasi di un superciclo di rete pluriennale dal valore multimiliardario. A rafforzare il posizionamento tecnologico del gruppo contribuiscono inoltre la chiusura dell’acquisizione di WideField Security Inc. e l’esplosione della domanda proveniente dai grandi operatori cloud, i cui ordini infrastrutturali legati all’intelligenza artificiale sono ora attesi a quota 9 miliardi di dollari nell’intero esercizio 2027, più del doppio rispetto all’anno precedente.
I numeri del primo trimestre FY27: ricavi in volo del 24% e margini sollevati
Spulciando i documenti ufficiali condivisi dal gruppo, i ricavi totali hanno raggiunto il livello record di 18,5 miliardi di dollari, mettendo a segno un balzo del +24% su base annua rispetto ai 14,9 miliardi dello stesso periodo dell’anno scorso, con una crescita del 32% per la componente prodotti e dell’1% per i servizi. A livello geografico le Americhe segnano un +28%, l’area APJC un +21% e la regione EMEA un +18%.
A trainare la divisione prodotti è stato soprattutto il comparto Networking con un +43%, affiancato dai progressi in Collaborazione (+8%), Sicurezza (+7%) ed Osservabilità (+2%). Sul fronte della redditività, la forte leva operativa sottolineata dal direttore finanziario Mark Patterson ha permesso di contenere le spese operative GAAP a 6,2 miliardi di dollari (-3%), portando l’utile operativo GAAP a 5,6 miliardi di dollari (+66%, margine al 30,2%) e quello non-GAAP a 7,0 miliardi (+37%, margine record al 37,8%).
Ottima anche la generazione di cassa operativa, salita del 36% a 4,4 miliardi di dollari, che ha consentito al gruppo di mantenere liquidità ed investimenti per 15,8 miliardi, portare gli obblighi di prestazione rimanenti (RPO) a 46,2 miliardi (+8%) e restituire 3,7 miliardi agli azionisti nel trimestre tramite 2,0 miliardi di riacquisti di azioni proprie (circa 18 milioni di titoli a un prezzo medio di 112,38 dollari, con altri 6,1 miliardi ancora autorizzati) e 1,7 miliardi in dividendi, confermando la prossima cedola trimestrale di 0,42 dollari per azione in pagamento il 20 gennaio 2027.
La guidance 2027 al rialzo e il paradosso di Wall Street
Alla luce dell’eccezionale avvio d’anno, il management ha rivisto al rialzo le previsioni finanziarie per l’intero esercizio fiscale 2027, stimando ora ricavi compresi tra 74,8 e 75,8 miliardi di dollari, con un utile per azione GAAP atteso tra 4,38 e 4,44 dollari ed un EPS non-GAAP compreso tra 5,47 e 5,53 dollari (calcolati su un’aliquota fiscale effettiva rispettivamente del 16% e del 18,5%). Per il secondo trimestre dell’anno fiscale 2027, Cisco prevede invece un fatturato tra 18,0 e 18,2 miliardi di dollari.
Nonostante queste solide prospettive, il mercato azionario mostra una reazione contrastata dovuta alle prese di beneficio che colpiscono il settore tecnologico: al momento della stesura, le azioni Cisco ($CSCO) scambiano a 95,98 dollari, accusando un ribasso giornaliero del -5,91% che porta il bilancio dell’ultimo mese al -16,59% ed il risultato semestrale al -5,69%.